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Lecciones de política económica en Nicaragua
Bajo la nueva gestión del Presidente Daniel Ortega, Nicaragua ha presentado un excelente desempeño económico y social
En artículos anteriores hemos estudiado las experiencias de Perú, Argentina, Bolivia y Brasil, países que después de una aceleración inflacionaria, desembocaron en hiperinflaciones, es decir, inflaciones mensuales superiores al 50% o 1.000% anual. Hoy nos concentraremos en la experiencia de Nicaragua.

A manera introductoria describiremos los siguientes períodos inflacionarios en Nicaragua:

1. Enero 1976 - Mayo 1979: Bajo un sistema de libertad cambiaria y tipo de cambio fijo, el promedio de la inflación fue de 6.5%.

2. Junio 1979 - Junio 1985: Se nacionalizó gran parte de la economía. El déficit fiscal subió de 7.2% del PIB en 1979 a más del 20% en 1985, con una fuerte expansión de la liquidez monetaria para financiar el déficit fiscal y expandir el crédito a la economía. Considerando el alto nivel de reservas internacionales y la ayuda internacional, se mantuvo un tipo de cambio fijo de C$10 por US$ hasta 1985, cuando se devaluó a C$28 por US$, mientras que la tasa en el mercado paralelo llegó ese año a C$1.050 por US$. Al cierre de 1985 la deuda externa se elevó a US$5 mil millones y el promedio de la tasa de inflación mensual fue de 35%.

3. Julio 1985 – Junio de 1992: Los desequilibrios macroeconómicos llevaron a una hiperinflación, en 1987 la tasa de inflación fue de 911%. El tipo de cambio se unificó a C$1.050 por US$, pero en diciembre de ese año el tipo de cambio paralelo alcanzó los C$50.000 por US$. En 1988 se implementó un programa de ajustes: se creó una nueva moneda el “córdoba nuevo”, equivalente a 1.000 córdobas viejos; reajuste de los precios controlados; reducción de los montos de los créditos financiables; aumento de los impuestos indirectos; disminución de los subsidios a los servicios públicos y reducción del aparato administrativo del gobierno. La hiperinflación en 1988 alcanzó 14.316%.

4. Julio 1992 – Abril 2006: Se realizó un esfuerzo importante para reducir el déficit fiscal y la economía se abrió al libre mercado. Desde 1993 la política cambiaria se orientó a un sistema de minidevaluaciones diarias (crawling peg). La inflación se redujo sistemáticamente, alcanzando 11% al final de este período.

De los errores en política económica durante los años ochenta que condujeron a la hiperinflación, los dirigentes nicaragüenses de izquierda aprendieron varias lecciones. Daniel Ortega retomó la presidencia de ese país desde el 10 de enero de 2007. Durante el período 2007-2014 la política económica y social arrojó un sólido y equitativo balance:

1. Importante crecimiento del PIB por habitante, pasando de 1.307 dólares en el año 2007 a 1.903 dólares en el año 2014. En el período 2007-2014, el Producto Interno Bruto creció a una tasa promedio de 3%. La tasa de desempleo se ha mantenido en torno al 6%. Durante los últimos cuatro años la tasa de inflación se ha estabilizado alrededor del 6% anual.

2. La revolución fiscal implementada desde el 2007 permitió un salto muy importante en términos reales en los ingresos tributarios del fisco: Según la CEPAL, en el año 2000 se recaudaron 17.5 puntos del PIB y en el año 2010 la presión tributaria se elevó a 22.9 puntos del PIB.

3. Durante este período se mantuvo un manejo prudente del gasto e inversión pública, priorizando la inversión social. Es necesario señalar que en el periodo 2007-2014, se registró un déficit primario promedio inferior a un punto del PIB. La deuda pública se redujo cerrando el año 2014 en 29.9 puntos del PIB.

4. Nicaragua elevó su Nivel de Reservas Internacionales, pasando de 14.8 millardos de dólares en el año 2007 a 19.2 millardos de dólares en el año 2014.

5. El Banco Central mantiene un sistema cambiario regido por una depreciación nominal de la paridad cambiaria a un máximo de 5% por año. Un ritmo que ha demostrado capacidad para mantener la inflación contenida, mientras se favorece la competitividad externa.

6. El sistema financiero nicaragüense presenta sólidos indicadores de solvencia: En el año 2014 la razón patrimonio/activo se ubicó en 13.04% y la tasa de morosidad apenas representó un 1.02% de la cartera de financiamiento.

7. La inversión a favor de los más humildes, se ha traducido en importantes logros sociales, por ejemplo, en el año 2005 el Índice de Desarrollo Humano fue de 0.585 y subió a 0.614 en el año 2013.

Como señalamos, bajo la nueva gestión del Presidente Daniel Ortega, Nicaragua ha presentado un excelente desempeño económico y social. Sin duda, aprendieron de los errores de política económica cometidos en la década de los años ochenta, cuando se registraron déficits fiscales superiores al 20% del PIB, deuda pública de 250% del PIB e hiperinflación de 14.000% anual.

Franklin Méndez
Economista

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